YPF rinde examen en Wall Street a 25 años de su debut

Economia
Lectura

Pasó por un dueño mayoritario extranjero (Repsol), por un grupo nacional que la controló casi sin poner dinero (la familia Eskenazi) y por una expropiación, que la derrumbó en los mercados

bursátiles. YPF festejó sus bodas de plata en la Bolsa de Nueva York hace unos meses y este viernes buscará renovar la confianza en una presentación frente a inversores. La devaluación, la dificultad para regularizar el mercado del gas, los precios de los combustibles y el futuro de Vaca Muerta estarán entre las preguntas que le harán los analistas de la acción. Por Martín Bidegaray

YPF rendirá examen bajo presión. Al igual que en 2017, cuando anunció inversiones por US$ 30.000 millones para el próximo lustro, este viernes confirmará que sigue en ese sendero, pero el quinquenio que promoverá abarca hasta 2023. "Habrá más foco en el crecimiento de la producción de petróleo que en gas", destaca Miguel Angel Gutiérrez, presidente de YPF. La decisión se justifica en los vaivenes del mercado del gas: precios pactados en dólares que no se respetan, estímulos que fueron discontinuados -como una resolución oficial que premiaba la actividad en Vaca Muerta- y falta de posibilidades de exportación de ese fluido.

Mirá también

El juez espera que haya arrepentidos en la causa por la reestatización de YPF

La acción de YPF cotizaba a $ 19 cuando se vendió por primera vez a mayoristas, a mediados de 1993. Como regía la convertibilidad, eran US$ 19. En el cierre del jueves, el papel se ubicó en US$ 14,50. "Venimos a dar la cara, a explicar todos los problemas, a detallarles a los inversores nuestra mirada de corto y largo plazo", resalta Gutiérrez, en una conversación con periodistas en la que no esquiva ningún tema.

Por su facturación -más de $ 93.000 millones solo en un trimestre abril-junio- YPF es el principal jugador del mercado energético y la compañía más importante del país. Cuando la empresa se propuso bajar los costos de perforación en Vaca Muerta -que llegaban a US$ 27 millones por pozo- y lo fue logrando, allanó el camino para que otras energéticas se adentraran en el reservorio neuquino.

Este verano sobrará gas y la Argentina no tiene cómo exportarlo (salvo algunos gasoductos), porque le falta una planta regasificadora, que lo convierte en gas líquido que se pueda exportar. Para esa tarea, Gutiérrez propone la formación de un consorcio de productores de gas, que destine miles de millones con la finalidad de ganar mercados. Hay más de 40 países que compran gas líquido extranjero. Y, en cambio, a muy pocos -como Argentina- les sobra.

Mirá también

YPF comenzará a producir biocombustibles

YPF proyecta que el precio del barril de petróleo crudo caerá durante 2019. Este año aumentó los combustibles hasta 66%. "El petróleo pasó de US$ 55 a US$ 78 y el dólar subió más del 90%. Teníamos que recomponer para no perder márgenes de rentabilidad", detalla Daniel González, CEO de YPF.

Con el dólar en los actuales niveles -en la vecindad de los $ 36-, los aumentos hasta fin de año rondarían el 5% en naftas, y entre 10% y 15% en gasoil. "En septiembre, las ventas cayeron un 8%. Estamos proyectando un 2019 con caída de la actividad económica y una recuperación de 2%-3% anual hacia adelante. El gasoil crece por la actividad industrial y naftas por el consumo interno", puntualiza. El ejecutivo estima en dólar entre $ 43 y $ 45 para 2019, algo por debajo de la suba de la inflación en ese período.

YPF produce el 80% del petróleo que consume. Hacia 2021, estima que no necesitará crudo de terceros. El shale de Vaca Muerta será fundamental para lograrlo y allí apuntarán sus desembolsos: el 70% del petróleo "nuevo" vendrá de Vaca Muerta.

El Estado le debe a YPF US$ 1.600 millones por distintos estímulos a la producción de gas. La controversia por las "compensaciones" por la devaluación puso sobre el tapete las dificultades del tema. "El Gobierno llevó adelante una buena política en general, se bajó la dependencia de Bolivia, pero la suspensión de una resolución (que estimulaba el gas en Vaca Muerta a través de un precio) provocó dudas entre inversores", destaca González.

Mirá también

Dólar hoy: ¿por qué no bajan las naftas si cae la cotización?

"Tenemos que dar una gran discusión a largo plazo. ¿Hay problemas con pagar US$ 4 a los productores locales, pero no con importarlo a US$ 8 en el invierno?", plantea Gutiérrez, como un desafío. Las compras de la ex Enarsa en el extranjero, al doble de lo que cuesta la producción local, las paga el Tesoro nacional. "Tenemos que discutir nuestro modelo de gas para los próximos 10 gobiernos", se entusiasma Gutiérrez.

Los reguladores le pidieron a YPF que se desprenda de su participación accionaria de 70% en Metrogas. La compañía recibió ofertas no vinculantes, pero el descenso del valor de las acciones argentinas los forzó a detener la venta. Se esperará una recuperación de las valuaciones locales y también mayor claridad en cuanto al marco regulatorio local. "Cuesta convencer a inversores para que vayan a la Argentina a poner dinero en gas sino saben cuánto lo van a cobrar", manifestó González.

fuente clarin