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La incertidumbre política acelera la necesidad de un service al plan Imprimir E-mail
jueves, 03 de julio de 2008


Hay evidencias claras de que el plan económico del Gobierno necesita un service.Y el conflicto Gobierno-campo no hizo otra cosa que adelantar los tiempos para la toma de decisiones.Argentina enfrenta una suba de la tasa de interés que, entre otras formas, se expresa en la debilidad de sus títulos públicos.

Un bono (el Boden 15) ofrecía cerca de 9% de rendimiento en octubre del año pasado, ahora promete 14% anual en dólares y, sin embargo, los inversores tienen reparos en comprarlo.

La promesa de ganancia es elevada pero pareciera que la desconfianza puede más.

En otras palabras, el rendimiento de ese bono público, lo que hace es ponerle un "piso" alto para el costo de los créditos de toda la economía.

Que el Estado pague esa tasa de interés es reflejo de varios factores entre los que se pueden contar los siguientes:

REPLACE BULLETS A diferencia de lo que pasó en los últimos cinco años, ahora hay dudas sobre el futuro de la fortaleza fiscal del Tesoro.

El gasto público sigue creciendo al 40% anual (medido en pesos se duplicó en sólo dos años) mientras que el aumento de la recaudación, ahora más atado a las retenciones del agro, plantea dudas.

REPLACE BULLETS Si bien la soja cotiza en US$ 580 (sigue batiendo récords) y eso con una retención del 48%, como la actual, debería llevar mucho dinero al Estado, la incertidumbre sobre dónde quedarán las cuentas públicas después de pagar subsidios y compensaciones abre un tiempo de espera.

REPLACE BULLETS La disputa por cómo se dividirán finalmente el Gobierno y el campo la renta adicional que dejarán los granos por la fuerte suba internacional, pone sobre la mesa un tema hasta ahora ausente: el pago de la deuda pública.

REPLACE BULLETS El 11 de marzo, cuando el entonces ministro Lousteau lanzó las retenciones móviles, muchos pensaron que el objetivo era juntar fondos para que --sin necesidad de llegar a un acuerdo con el Club de París- la Argentina pudiese hacer frente a sus compromisos financieros.

Este año debe conseguir cerca de 2.000 millones de dólares. Y el que viene otros 5.000 millones, cifras difíciles si se mantienen cerrados los mercados internacionales, o si el costo a pagar es altísimo.

REPLACE BULLETS Volviendo al 14% anual en dólares que pagan los bonos argentinos, hoy los títulos brasileños ofrecen una ganancia de 6% los uruguayos, de 7%, y los peruanos algo más del 6%.

En materia económica se pueden hacer muchas cosas, menos evitar pagar algún costo. Y la Argentina tiene una lista que cada vez le sale más.

Desde ya que cabe la posibilidad de que la situación económica cambie y que julio y agosto registren récords en materia de exportaciones, entrada de dólares y recaudación. Pero esa posibilidad también existía para mayo y junio y se desvaneció.

El peso de la situación política, a diferencia de los últimos cuatro años cuando era reina y señora, está golpeando fuerte a la economía.

Si bien en junio volvieron al sistema financiero $ 1.500 millones, la cifra no superó los 2.000 millones que habían salido de los depósitos durante mayo.

Por:  Daniel Fernández Canedo - clarin

También es un signo de mejora que el Banco Central prácticamente no haya tenido que vender dólares en los últimos diez días. Pero todavía no logra comprarlos a pesar de que, como nunca antes, el Gobierno dejó en claro que no tiene previsto dejar subir al dólar en una situación de inquietud financiera.

Un incremento de esa divisa hubiese golpeado las expectativas y disparado más aún la inflación.

A esta altura, aún dentro del Gobierno, aunque en voz muy baja, reconocen que la disparada de los precios es el principal factor que contribuye al enfriamiento de la actividad económica.

La inflación le quita poder de compra al bolsillo de la gente y, en el contexto agitado de los últimos tres meses, tuvo más impacto que la suba de las tasas de interés.

Es una sensación difícil de medir, ya que la ausencia de compra de dólares por parte del Banco Central también evitó el vuelco de pesos a los mercados.

Pero, en el fondo, el enfriamiento de la economía responde a la falta de un horizonte sobre hacia dónde irá la política, ya que está comprobado que una buena cosecha no es suficiente para crecer.

En dos años, los principales productos de exportación de la Argentina más que duplicaron sus precios.

Se habló mucho de que el país estaba frente a una gran oportunidad y de lo difícil y doloroso que resultaría perderla, pero la política parece tener razones que la economía no comprende.

 

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